行业观察|受多重因素共振影响 工程机械景气度由高增长回归常态

发布时间:2022年05月25日
       自 2020 年 2 月 (-50.5%) 以来, 5 月份的挖掘机销量再次出现负增长。一方面, 挖掘机销量同比下降, 另一方面, 主机厂原材料成本居高不下。以挖掘机为代表的工程机械行业格局将何去何从?近日, 记者走访了湖南挖掘机配件批发市场, 与产业链上下游相关人士进行了交流。共识认为, 近两个月主机厂国内销量下滑与多种因素有关。一是今年春节销售旺季提前, 4、5月市场潜力提前。此外, 去年同期基数较高;下游市场需求开始降温;第三, 工程机械行业今年经历了三轮涨价, 也一定程度上抑制了购机积极性。部分券商和私募机构对下半年行业景气度的判断持谨慎态度。他们认为, 今年前五个月, 共售出20万台挖掘机, 同比增长约38%。 , 全年挖掘机有望保持两位数增长, 销量有望突破38万台。挖掘机销量下滑的背后, 是市场生意走弱。 15个月后, 大、中、小型开挖均出现负增长月。中国工程机械工业协会统计数据显示, 2021年5月, 共销售各类挖掘机械产品27220台, 同比下降14.3%。国内市场连续两个月负增长。对于主机厂挖掘机销售数据“降温”, 国内某上游主力挖掘机专用油缸内部人士告诉记者, 整个一个行业的周期性变化会在一定程度上影响公司的经营, 这是无法完全避免的。她说, 该公司作为上游导体一定是比较早的。事实上, 这个行业每年都有淡季和旺季。通常, 二、三季度(行情)会比较疲软, 一、四季度会比较旺。今年一季度还是比较红火的。由于去年同期基数比较高, 从同比数据来看, 之前的高增长目前正在呈现减弱趋势。除了上游配套厂家外, 挖掘机配件店的生意也比一季度清淡了许多。 6月21日, 记者走访了湖南挖掘机配件批发市场, 各家门店门口的游客寥寥无几。专营三一、柳工等挖掘机配件的公司刘老板告诉记者:“现在整个市场生意不好, 因为需要维修保养的挖掘机少了。”一位从事建筑行业的项目经理告诉记者, 基建项目确实比去年少。
       一些计划中的项目尚未开工, 挖掘机、渣土车的需求也会相应减少。据他个人了解, 一些“养车”的人现在无所事事, 但城市重点基础设施项目建设还不错。券商机构认为, 2021年, 在基础设施整体增速趋平、房地产稳步发展、新城乡建设等带动下, 国内市场仍是挖掘机的主要市场, 国内预计 2021 年下半年的市场销售将保持总体正增长。增长, 但增长率可能会下降。销量下降后涨价, 除了成本还有什么原因?按照往年惯例, 5月挖掘机市场市场将逐渐进入淡季, 挖掘机市场的“蛋糕”将不再继续“做大”, 原材料成本上涨成为各大主机厂无法避开的“门槛”。日前, 国内四大挖掘机品牌——三一重工、徐工、临工、柳工相继宣布涨价, 决定从6月16日起将小型挖掘机价格上调10%, 中型挖掘机价格上调5%。原因是海外产业链受到疫情冲击, 供应商面临巨大压力, 生产综合成本大幅上涨。对于涨价的原因以及各款车型涨价幅度不同, 上述品牌厂商之一的工作人员告诉记者, 可能是前期价格战过于激烈。 (销售)增长速度非常快, 所以每个人都要抢市场。大挖和中挖都是有利可图的, 行业中的每一个小挖公司都特别有竞争力。这次集体涨价也可能是行业内部主动, 公司也会在一定程度上调整价格。按常识, 旺季涨价;淡季价格下降。对此, 业内人士给出的另一种看法是, 之前不涨价是有原因的。三一重工、徐工等国内龙头厂商凭借技术优势和产业链供应优势, 对中小企业进行降维攻击。 , 从而进一步提高市场占有率。从涨价时机来看, 近期钢材等大宗商品价格暴涨, 成为主机厂涨价的“导火索”。记者获悉, 其实除了主机厂外, 上游厂家和配件批发市场都纷纷涨价。上述上游厂商内部人士表示, “公司也将受到钢材等原材料上涨的影响, 产品成本将大部分是钢材, 也会涨一点。面对这些客观因素, 我们会采取降低成本、改进工艺等措施。”从事挖掘机配件业务的刘老板也表示, 他所经营的各类挖掘机配件价格都会上涨。提到挖掘机四大品牌, 第一名三一重工, 据权威统计, 2020年将占据全球挖掘机市场15%的份额, 将首次夺得全球销量冠军。
       这次涨价完全掩盖了原材料上涨的影响?对公司毛利的影响?今年5月份挖掘机国内销量同比下降,

对公司2018年的销量有影响吗?下半年?三方均未回复, 理由是不方便单独回应 机械股进入“打折季”, 或需时间修复“亮点” 2、3月份以挖掘机为主的工程机械上市公司时刻。对于机构资金, 分配已减少。从走势来看, 三一重工(600031.SH)、柳工(000528.SZ)、徐工机械(000425.SZ)、恒力液压(601100.SH)等股价均出现阶段性见顶和阶段性下跌。以挖掘机市场占有率最高的三一重工为例, 2月18日收盘价为每股50.3元, 迄今最大回撤幅度为47.56%。去年, 三一重工挖掘机械销售收入375.28亿元, 同比增长35.85%, 是公司业务收入的关键核心。该产品毛利率为34.67%, 低于上年的38.64%。对于近期工程机械股的回调,

尤其是是挖掘机进入“打折季”比例较高的公司。有市场人士认为, 主要原因是挖掘机的竞争非常激烈, 而且是红海市场, 经销商本身利润很薄, 所以会给经销商一些利润。这太恶心了。对利率的负面影响。此外, 淡季销量同比下滑, 钢材成本上升, 导致该板块资金大量流出。当地一位私募基金经理直言, “从5月份的数据来看, 周期已经见顶。”近年来, 随着挖掘机应用场景的扩大, 龙头企业分享了行业的高增长红利。从更新换代周期来看, 挖掘机更新换代周期为8-9年,

上一轮基建投资在2011年达到顶峰。从2021年开始, 更新换代需求将逐渐减少,

设备内销应达到顶峰。 .据其研究机构了解, 部分厂商6、7月接到的订单数据可能较上月有所下降。中金公司最新观点认为, 受前期需求、环保检查、资金到位、钢价等因素影响,

二季度国内项目开工和挖掘机销售均受到抑制。预计上述因素短期内将受到抑制。预计6月份挖掘机利用率指数小幅提升, 三季度趋势向好。目前行业公司估值偏低。